الذهب على موعد مع السقوط بهذا الوقت - إليك الأسباب

قد تواجه أسعار الذهب ضغوطاً على المدى القريب الأسبوع المقبل حيث من المتوقع أن تؤثر التدفقات المدفوعة بالمؤشرات سلباً على السوق خلال إعادة موازنة مؤشر بلومبرج للسلع (BCOM) السنوية في يناير، وفقاً لما ذكره محلل دويتشه بنك مايكل هسوه.

"الذهب والفضة من بين السلع التي من المرجح أن تتأثر سلباً بإعادة موازنة مؤشر BCOM خلال شهر يناير، بالإضافة إلى الألومنيوم. من ناحية أخرى، من المرجح أن يتأثر الكاكاو والنفط الخام والغاز الطبيعي وزيت الغاز بشكل إيجابي،" كتب هسوه في مذكرة.

ستستمر عملية إعادة الموازنة من 9 يناير إلى 15 يناير.

يعكس التعديل خفضاً حاداً في وزن الذهب داخل المؤشر، مدفوعاً بقواعد المؤشر التي تحد من التعرض لأي سلعة واحدة من أجل الحفاظ على التنويع.

من المقرر أن ينخفض الوزن المستهدف للذهب في مؤشر BCOM إلى 14.9% من 20.4% بسبب "قاعدة المؤشر التي تنص على أن أي سلعة واحدة لا يمكن أن تتجاوز وزناً بنسبة 15%، سعياً للحفاظ على التنويع."

يقدر هسوه أن إعادة الموازنة تعني بيع حوالي 2.4 مليون أوقية تروي من الذهب خلال فترة الخمسة أيام.

استناداً إلى الحساسيات التاريخية الملاحظة في المنتجات المتداولة في البورصة، قال المحلل إن هذا التدفق "قد يؤثر بنسبة 2.5-3.0% على سعر الذهب،" اعتماداً على فترة النظر للخلف وما إذا كانت التغييرات الأسبوعية أو الشهرية مستخدمة.

من المتوقع أيضاً أن تواجه الفضة تأثيراً سلبياً. عند قياس التدفقات المتوقعة حسب المراكز المفتوحة ومتوسط حجم التداول اليومي، يصنف الذهب والفضة بين السلع ذات أكبر إمدادات متوقعة لإعادة الموازنة، كما لاحظ هسوه.

ومع ذلك، حذر المحلل من أن العلاقة بين إعادة موازنة المؤشر وحركة الأسعار لم تكن متسقة من سنة إلى أخرى.

بالنظر إلى الوراء على مدى أحداث إعادة الموازنة الخمسة الماضية، أشار إلى أن التغييرات الكبيرة في الوزن تزامنت عموماً مع تحركات الأسعار في نفس الاتجاه بين عامي 2021 و2024.

ومع ذلك، برز عام 2025 كاستثناء، عندما "ترافق انخفاض في وزن الذهب مع ارتفاع في سعر الذهب،" أضاف هسوه.