توقعات بنك استثماري: الذهب من 4,600 إلى 6,000 دولار

ارتفع سعر الذهب اليوم بأكثر من 2.78% لتسجل العقود الفورية مستوى 4,913 دولار للأوقية، بينما تسجل العقود الآجلة 4,932 دولار للأوقية.

يأتي هذا مع تراجع مؤشر الدولار الأمريكي تراجعًا طفيفًا نحو 97.68.

وذلك في ضوء المخاوف الجيوسياسية وغموض نتائج المحادثات الأمريكية الإيرانية.

الارتفاع الذي لا يُوقَف للذهب: محلل يتوقع 6,000 دولار للذهب رغم تقلبات السوق

على الرغم من التقلبات الحادة الأخيرة في أسعار المعادن الثمينة، يواصل أحد البنوك الكندية الكبرى، CIBC، الاحتفاظ بنظرة مستقبلية صعودية بقوة للذهب. وقد حدثت الشركة توقعاتها السعرية القريبة الأجل بشكل كبير، لتضع نفسها كواحدة من أكثر الأصوات تفاؤلاً بشأن المعدن الأصفر.

تأكيد أهداف سعرية طموحة

أعلن بنك CIBC يوم الأربعاء أنه يتوقع أن يبلغ متوسط سعر الذهب 6,000 دولار للأوقية هذا العام، وهي زيادة كبيرة عن تقديراته السابقة البالغة 4,500 دولار. علاوة على ذلك، يتوقع البنك أن تبلغ متوسطات الأسعار ذروتها في نهاية المطاف عند 6,500 دولار للأوقية بحلول عام 2027.

وفي حين يبدو أن السوق يدخل حاليًا مرحلة تماسك، يؤكد المحللون أن محركات الطلب الأساسية التي غذت صعود الذهب في عام 2025 لا تزال ثابتة وقائمة.

الاحتياطي الفيدرالي و"المتراخي في ثياب المتشدد"

يُعدّ العامل الحاسم في مسار سوق الذهب هو قيادة الاحتياطي الفيدرالي. فقد أثار قرار الرئيس دونالد ترامب بترشيح كيفن وارش لرئاسة البنك المركزي خلفاً لجيروم باول، موجة بيع في الذهب من مستوياته القياسية. تفاعلت الأسواق سلبًا في البداية، خوفًا من تحول متشدد (Hawkish) خالص.

ومع ذلك، يرى محللو CIBC أن رد فعل السوق هذا في غير محله، ويعتبرون وارش "تيسيريًا في ثياب متشدد".

ويجادل المحللون بأنه رغم دفاع وارش عن تشديد الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، فإن هدفه النهائي يتماشى مع الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة للاقتصاد الأوسع. ويعتقد بنك CIBC أن أي مرشح يتم تعيينه لقيادة البنك المركزي في عام 2026 سيتم توجيهه في نهاية المطاف نحو خفض أسعار الفائدة؟ وتُعتبر دورة التيسير النقدي محفزاً صعودياً رئيسياً للذهب.

المحركات الكلية: ضعف الدولار والدين العالمي

بعيداً عن السياسة النقدية الأمريكية، يشير بنك CIBC إلى عاملين عالميين مهيمنين سيواصلان دفع الطلب على الذهب:

1. تدهور قيمة الدولار (Dollar Debasement): يتوقع البنك ضعفاً مستمراً في الدولار الأمريكي، مدعوماً بتخفيضات متوقعة في أسعار الفائدة والتوتر المستمر بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي. تبحث البنوك المركزية والمستثمرون المؤسسيون بشكل متزايد عن بدائل لسندات الخزانة الأمريكية، التي لم تعد تُعتبر "أصلاً خالياً من المخاطر" بشكل عالمي.

2. عدم اليقين بشأن العملات الورقية العالمية: مع مواجهة معظم الاقتصادات الغربية نسب دين إلى ناتج محلي إجمالي تقترب من المستويات القياسية، تآكلت ثقة المستثمرين في العملات الورقية التقليدية. ومع سعي البنوك المركزية والمؤسسات للتنويع بعيداً عن الديون الحكومية غير المستقرة، فإن هذا "الهروب إلى الأمان" يصب بقوة في صالح الذهب.

في الختام، يخلص بنك CIBC إلى أن المخاوف المنهجية المحيطة بالديون السيادية والتحول المتوقع نحو بيئة أسعار فائدة أقل — بغض النظر عمن يقود الاحتياطي الفيدرالي — ستضمن اتجاهاً صعودياً قوياً ومستداماً لأسعار الذهب في السنوات القادمة.